El petróleo emerge de nuevo como una de las principales amenazas para la economía y los mercados. Después de caer por debajo de los niveles previos a la guerra en Irán, la escalada en el conflicto ha provocado ya un rally del 22% desde los mínimos del 2 de julio.
El nuevo rally en el precio del petróleo ha pillado por sorpresa a gran parte del mercado. Pero no a todos. Los analistas de UBS, a finales de junio, con el Brent en 72 dólares, advirtieron de un giro al alza en el precio del petróleo . El banco suizo estimaba entonces que " el nivel de precios actual sobreestima la rapidez con la que se normalizará el tráfico" por el Estrecho de Ormuz.
Dos semanas después, el mercado se ha visto forzado a rebajar notablemente sus perspectivas de recuperación del tránsito por el Estrecho de Ormuz . Los últimos ataques cruzados entre Estados Unidos e Irán han tenido como respuesta el fin del preacuerdo decretado por Washington, y el cierre por completo del paso marítimo anunciado por Irán.
Desde ayer las perspectivas sobe el petróleo incorporan un nuevo sobrecoste . Donald Trump anunció que EEUU será "el guardián del Estrecho de Ormuz", pero a cambio, cobrará un peaje del 20% por cruzar esta vía .
La inseguridad que sigue generando el tránsito por el Estrecho de Ormuz en medio de los ataques cruzados entre EEUU e Irán y el anuncio ayer del peaje del 20% han disparado el precio del petróleo . El barril de Brent escaló ayer hasta los 83 dólares, y hoy, con las noticias de un ataque iraní que habría alcanzado una base aérea de EEUU en Jordania, amplía su ascenso hasta los 86 dólares .
En menos de dos semanas el mercado ha pasado de aparcar los temores por el petróleo a recuperar los costes energéticos como una de las principales amenazas económicas . Los 86 dólares que alcanza hoy el barril de brent suponen nuevos máximos de más de un mes .
La espiral alcista de las últimas jornadas eleva al 22% el rally acumulado desde el 2 de julio . En esa fecha el barril de Brent marcó nuevos mínimos desde el inicio de la guerra, al desinflarse justo hasta el umbral de los 70 dólares, por debajo de los precios previos al inicio del conflicto.
La nueva escalada que protagoniza el petróleo añade más dosis de escepticismo a las esperanzas de una resolución del conflicto en Oriente Medio. El actual rally superior al 20% se produce después incluso del anuncio de un principio de acuerdo entre EEUU e Irán, lo que confirma la inestabilidad y la fragilidad de futuros avances en las negociaciones, incluso de eventuales acuerdos.
Los analistas de ANZ destacan precisamente que "a pesar de haber firmado el memorando de entendimiento y de contar con un acuerdo, este no duró ni siquiera unas pocas semanas. Esa es, precisamente, la preocupación que el mercado está tratando de descontar en este momento ".
Incluso sin nuevas escaladas en el conflicto, el contexto podría consolidar los precios actuales, o reforzarlos, según ANZ. La firma considera que "lo peor de la escalada ya ha pasado, pero existen riesgos alcistas para los precios del petróleo si persisten estas interrupciones, lo que mantendrá los precios en el rango de los 85 a 90 dólares ".
Acontecimientos como los acaecidos en las últimas semanas, señalan hoy desde UBS, ponen de relieve la conveniencia de "considerar aumentar la exposición a una cesta amplia de materias primas ", puesto que "los riesgos geopolíticos pueden seguir pesando sobre el sentimiento de mercado".
El sentimiento del mercado se inclina además hacia nuevas subidas de los tipos de interés . Los analistas de Renta4 explican que "este contexto de mayores precios energéticos (el gas natural europeo TTF en máximos de tres meses) devuelve los temores a presiones inflacionistas que obliguen a los bancos centrales a endurecer sus discursos" . Un ejempleo es que "el mercado aumenta la probabilidad de +25 puntos básicos en julio para la Fed hasta el 43% (frente al 18% a principios de mes)".
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