El banco de inversión refuerza su apuesta por BBVA al incluir a la entidad española en su lista de valores de "alta convicción". Esta decisión viene acompañada de una revisión al alza en su precio objetivo, que pasa de los 21 a los 27 euros, lo que supone un potencial alcista del 19%.
El optimismo de Jefferies sobre BBVA lo justifica porque considera que el recorrido de México no ha acabado. BBVA tiene una posición de dominio en México. Esta franquicia no solo representa el 45% de los beneficios del Grupo , sino que ostenta una cuota de mercado del 26% en préstamos, una posición que Jefferies califica como "inigualable".
El análisis destaca que el mercado aún no ha valorado plenamente el impacto positivo del "Plan México 2030" y, especialmente, del fenómeno del nearshoring . Esta tendencia de relocalización industrial hacia México ofrece un potencial de crecimiento masivo que, sumado a una mayor bancarización del país, garantiza un escenario favorable a medio plazo para la entidad.
Liderazgo en rentabilidad y eficiencia
BBVA destaca en el panorama europeo por métricas que lo sitúan a la cabeza del sector:
Rentabilidad superior : Es el banco más rentable entre los grandes de la Unión Europea, con un RoTE (rentabilidad sobre el capital tangible) previsto del 23,7% para 2028, unos 600 puntos básicos por encima de la media de sus competidores.
Eficiencia operativa : Su ratio de eficiencia es del 39%, frente al 50% de media de los bancos de la UE, gracias a su escala y a una inversión sostenida en digitalización que le permite competir incluso con las fintechs más disruptivas.
Crecimiento sólido : Se estima una tasa de crecimiento anual compuesta del beneficio por acción (BPA) del 15% entre 2025 y 2028, el doble del promedio del sector bancario europeo.
¿Por qué es atractivo invertir?
Jefferies señala que el débil comportamiento que han tenido las acciones de BBVA en lo que va de año ofrece un "punto de entrada atractivo". Esta debilidad reciente se debe a la aversión generalizada al riesgo y a la toma de beneficios tras eventos como la cancelación de la OPA sobre Sabadell.
Las acciones cotizan a múltiplos atractivos (8,5x PER estimado para 2028), lo que no refleja adecuadamente su sólida capacidad de generar beneficios. Además, se espera que el banco genere un retorno anual del 9% de su capitalización de mercado, superando ligeramente el promedio del sector. A esto se suma un negocio en España que sigue funcionando bien, respaldado por un crecimiento sólido de préstamos y depósitos y un contexto de tipos de interés favorables.
Riesgos a vigilar
El análisis advierte de ciertos factores de incertidumbre que podrían generar volatilidad:
Turquía : La situación de hiperinflación y las tensiones geopolíticas siguen siendo un lastre, a lo que se suma el riesgo de que el país sea reclasificado como "Mercado Fronterizo" por MSCI.
Incertidumbre política : Las dudas sobre la extensión del tratado comercial T-MEC en México podrían afectar al sentimiento del inversor a corto plazo.
Contexto macroeconómico : Unos recortes de tipos de interés más agresivos de lo previsto o un deterioro en la calidad de los activos son riesgos inherentes que podrían presionar los márgenes de beneficio.
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