El descenso de las divisiones de acciones sugiere que esta estrategia ya no rige la ortodoxia corporativa.
Warren Buffett nunca ha temido ir contra la corriente. La disminución del número de empresas que dividen sus acciones para reducir sus precios sugiere que los directivos están adoptando su postura tradicional de que las divisiones son una estrategia sin sentido. La tecnología y los cambios en la normativa están contribuyendo a abandonar décadas de ortodoxia corporativa. La psicología del mercado también se ve afectada: las acciones caras se están convirtiendo en sinónimo de prestigio.
Al igual que cambiar un billete de 20 dólares por dos de 10, dividir las acciones existentes de una empresa en denominaciones más pequeñas no altera su valor. La negativa de Buffett a dividir las acciones de clase A de Berkshire Hathaway ha llevado a que alcancen los 760.000 dólares (665.000 euros) cada una, aunque sus acciones de clase B, emitidas en 1996 para facilitar el acceso a la empresa, tienen un precio más asequible de 500 dólares.
Las divisiones han sido una práctica común, sobre todo en Estados Unidos, debido en parte a que tienden a aumentar el volumen de negociación y a reducir los diferenciales. En los consejos de administración, las divisiones se han considerado durante mucho tiempo una señal de la confianza de la dirección en las perspectivas de una empresa. Los estudios de mercado han demostrado que, por término medio, dividir una acción produce una subida casi inmediata del 3%. Los operadores aún esperan obtener ganancias identificando posibles candidatos.
Sin embargo, desde 2021 , cuando las bolsas mundiales cayeron con fuerza por última vez, apenas una media de 56 empresas al año ha dividido sus acciones, a pesar del auge del mercado. Esto contrasta con la media de 76 en los años previos a la caída de 2021, según datos de Wall Street Horizon. En la primera mitad de 2026 —generalmente el semestre de mayor actividad— 37 empresas han dividido sus acciones, la misma cifra que hace un año.
Los cambios en la normativa han influido: las acciones que cotizan en Estados Unidos solían negociarse únicamente en lotes redondos de 100, lo que significaba que los precios atípicos a menudo se negociaban en los llamados lotes impares , que tenían comisiones de transacción más altas debido a su inconveniencia. Desde noviembre, existen cuatro niveles, y sólo las acciones con un precio inferior a 250 dólares se agrupan en lotes de 100 acciones. La tecnología probablemente sea un factor aún más determinante, y el auge de las acciones fraccionadas hace casi irrelevante que, por ejemplo, Alphabet , empresa matriz de Google , cotice en torno a los 350 dólares: se puede comprar una fracción de 100 dólares con la misma facilidad.
Antes se creía que los inversores minoristas preferían las acciones con un valor más bajo porque se consideraba que tenían mayor margen de revalorización. Sin embargo, incluso durante las décadas en las que la gestión cuidadosa del número de acciones mantenía su cotización media en torno a los 35 dólares, los estudios demostraban que las mayores empresas se gestionaban para cotizar más cerca de los 50 dólares. Esto sugiere la existencia de un sesgo a considerar el precio como un indicador de calidad.
Si el precio ya no es un factor limitante, parece razonable que cifras más altas aporten mayor prestigio. ¿Cuál podría ser entonces un nivel natural hoy en día? La especulación gira en torno al proveedor de memorias flash Sandisk , cuyas acciones superaron recientemente los 2.000 dólares. Hay 14 empresas en el S&P 500 cuyas acciones cotizan por encima de los 1.000 dólares , incluidas Goldman Sachs y Eli Lilly . Hace dos años, Nvidia dividió sus acciones en 10 cuando se acercaban a los 1.000 dólares, pero las de Google superaron los 2.500 dólares antes de dividir cada unidad en 20 en 2022.
Por lo tanto, la postura de Buffett sobre las divisiones de acciones está de moda, pero no por las razones que él esgrime. Si bien el precio de las acciones guarda poca relación con su valor real, es difícil culpar a las empresas por querer atraer a quienes asocian las cifras altas con el éxito.
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